2000年初以来，a股市场震荡，朋友们又在瑟瑟发抖。
数据显示，2月10日，a股三大指数走势分化。截至收盘，上证综指上涨0.17%，但深证成指和创业板指双双下跌，尤其是创业板指2800点，收于2826.52点，全天下跌1.98%。
从行业来看，中信一级行业中，消费服务、农林牧渔、煤炭涨幅居前，分别上涨3.95%、2.71%、2.33%；机械、家用电器、电力设备、新能源分别下降1.43%、2.03%、3.00%。
市场震荡下，后市该如何布局？君采访多位投资者和研究人士表示，虽然指数忽冷忽热，但调整背后有投资机会，a股的春季行情可能还在路上。
主流指数出现分化
A股春节行情或仍在途中
谈及当前市场格局，博时基金表示，今日a股走势再度分化，沪指震荡上行，创业板跌近2%，个股跌多涨少。今年以来，全球市场整体表现不太好，a股表现也不尽如人意。
博赛拉基金表示，在国内经济面临下行压力的背景下，中央经济工作会议再次提出“以经济建设为中心”，出台了多项有利于“稳增长”的，宽松的货币周期持续，流动性整体充裕，但a股并未呈现预期涨幅，表明当前货币和流动性状况已不再是决定市场的主要因素，经济环境对市场走势影响较大。在目前市场情绪偏弱的情况下，短期a股仍将维持震荡格局，支持的大基建板块近期确定性更强，更受资金青睐。
对此，金鹰基金也认为，随着市场情绪的逐步企稳和好转，a股的春季行情可能还在路上。春节后、两会前，我国正进入“稳增长”、“适度超前”的观察期，国内流动性环境趋于宽松。美联储加息后，预计海外和国内资金面的压制因素也将消退，后续银行信贷、基金发行、自购等存量资金将有所改善。随着外资和其他资金的回归，对a股市场的信心也有望得到提振。
行业配置方面，均衡配置下，建议关注高性价比估值的科技板块。短期来看，经过此轮调整，在后续的年报季报密集披露期，业绩高、性价比合适的景气方向可能还是可以接受的，目前的调整可能为年内低吸提供较好的机会。“稳增长”的主线，即银行地产链、新旧基建链、大众消费，在落实之前，可能仍被市场所期待。
谈及创业板走势，融通创业板指数基金经理蔡智威直言“创业板回调迎来中长期配置窗口”。他预计，2022年，a股市场可能是一个宽幅震荡的震荡市，他看好创业板的中长期走势。
蔡智威总结，自2022年1月以来，a股市场连续下跌，消化了过去三年牛市中一些高景气轨道的高估值。当前a股估值水平已回归合理低位；从企业盈利能力来看，2022年，a股非金融企业盈利能力呈现前高后低的态势。ROE峰值预计在2022年第一季度，全年增速预计为低个位数增长。从资产配置来看，居民资产配置向权益类资产的长期趋势不变。从结构来看，行业分化有望平衡。这是一项稳定增长的资产。随着RRR全面降息和房地产相关融资放松的预期，低估值的房地产
总体而言，蔡智威认为，目前股市估值处于适度低位，国内宽松，但今年企业盈利相对较弱。我们预计2022年a股市场可能呈现宽幅震荡的震荡行情，看好创业板中长期走势：一是从面来看，拐点已经出现，中央经济工作会议定调“稳”；央行1月17日的首次降息也印证了“稳增长”的持续落地，我们认为后续货币和财政有望持续加强。第二，从指数盈利增长来看，创业板盈利增长优势有所扩大：2021年主要市场指数盈利增速普遍较高，但2022年将出现分化，创业板盈利增速有望明显好于沪深300和全市场；第三，从估值水平来看，经过此轮调整，2022年创业板盈利的增长与其估值的匹配度已经回归到一个性价比较高的适当水平；第四，从资产配置来看，居民资产配置向权益类资产的长期趋势不变。
新能源回调引关注
对后市不悲观
今天技术增长轨迹继续回调，尤其是新能源领域，再次引起市场关注和担忧。不过，多家基金公司对后市表示乐观。
博时基金也表示，新能源汽车板块近期回调幅度较大，主要是由于美联储加息打压了全球增长板块的估值，在国内稳增长预期强烈的背景下，短期市场对稳增长板块的偏好增强，当前市场缺乏增量入场资金，对新能源汽车板块形成了阶段性压制。
目前Boss依然坚定看好新能源汽车行业的投资机会。在全球范围内，新能源汽车的不断增加，这符合碳中和的主题和节能减排的方向，也是促进国内消费和内需的途径之一。目前是新的
能源车的渗透率在全球仍不到10％，行业仍具有高景气度，长期成长确定性强。此外，经过前期的回调，板块估值已逐渐接近历史底部，并且行业基本面处于短期和中长期同时向上的阶段，博时基金认为新能源车板块黑暗的时刻已经过去，往后看回调幅度不会太大，当前的估值性价比较调整前更高，相对更看好产业链里核心龙头公司的表现。
而诺德基金经理阎安琪表示，看好的新能源汽车细分领域――隔膜。隔膜是锂电池主材之一，虽然仅在电池总成本中占比10％，但是对电池的性能、安全起到至关重要的作用。隔膜技术含量较高，设备投资较大，使得行业格局相对清晰，头部企业集中度较高。
从海内外的对比看，国内公司的扩产速度明显高于海外公司，且在全球主要电池公司中的供应关系更全面，可以享受全球锂电池市场发展的红利。再对比国内隔膜公司，盈利能力有明显差别，这来源于规模效应、客户关系以及产品结构：绑定头部电池公司，大批量的生产销售可以分摊更多成本；如果为一家客户专门开辟一条产线来生产一种型号的隔膜，会使得停工切换时间减少从而提高效率；如果同时加入隔膜涂覆环节会产生更多附加值。
隔膜目前有新的技术发展方向，比如在线涂覆技术，能够带动成本进一步降低，行业格局可能会进一步优化，同时有望产生更好的投资机会。
此外，信达澳银认为，近期的调整是市场短期非理性情绪的集中宣泄，预计今年A股市场大幅下行的可能性不大，大概率延续震荡态势，应积极把握结构性的投资机会。我们始终看好中国经济未来的长期发展及其带来的巨大投资机遇，市场波折中往往孕育着投资机遇，我们应积极拥抱A股优秀上市企业，共享中国经济发展红利。
此外，对待2022年的投资，我们需要进一步专注细分行业挖掘，无需对市场整体过度担忧，应珍惜2800点以下的创业板及3400点以下的上证指数，前期跌幅较深的行业具备短期反弹内在动力，建议耐心持有。在投资布局上，可关注以下三大方面：一是交运、旅游、养殖、地产链等超跌行业；二是“碳中和”领域的绿电、新能源、风电、光伏等赛道，这些板块的长期发展逻辑没有改变；三是环保、建筑等逆周期板块，其业绩增长确定性将会在今年有更为充分的体现。
此前景顺长城投研团队表示，市场经历近期大幅回调后，目前A股性价比已明显改善，结构性高估值问题也有所缓解，市场在估值层面有望逐步获得支撑。我们维持前期判断，在相对友好背景下，投资者无需过度悲观，市场短期急速回调为投资者带来较好的布局时点。方向上，短期“稳增长”风格或将持续，伴随着经济数据企稳、细则持续出台，相关的板块可能仍然会有阶段性超额收益，而成长风格回调后也可关注部分优质个股被错杀或低位布局的投资机会。
本文源自中国基金报
评论列表