近，A股的分拆上市有点儿多。
3月22日，华润电力在港交所公告，董事会正在筹划分拆华润新能源于境内证券交易所首次公开发行A股并上市。华润新能源主要在中国境内投资、开发、运营和管理风电场和光伏电站。
3月17日，亨通光电公告披露筹划亨通海洋通信及智慧城市业务至境内证券交易所上市。
3月9日，中国联通发布关于分拆子公司至科创板上市。
为什么会有这么多公司搞分拆上市？好处有哪些？未来哪些有分拆上市预期？今天我们来说说这些问题。
分拆上市有助估值重塑
分拆上市是指母公司通过将其在子公司中所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去的行为。
分拆上市有哪些好处？万联证券指出，上市公司分拆子公司上市，主要意义一般可总结为：
第一，提升上市公司股权价值，实现国有资产保值增值。
对于多主业经营的上市公司而言，资本市场给予的估值并不能完全反映其中某一业务领域的价值，此时将这一领域业务独立分拆上市，能够更加清晰、完整地向市场投资者展现其业务经营发展情况，有利于公司该领域业务获得更高的估值溢价，实现资产的价值重估。
第二，拓宽子公司的融资渠道，增强其发展后劲。上市公司通过分拆子公司上市，子公司得以与资本市场直接对接，打通直接融资渠道，通过公开发行股票、增发等手段，为企业的发展募集资金，大限度地利用资本市场的融资功能，改善子公司自有资金不足的情况。
第三，突出母公司主业，增强独立性。进行分拆上市的上市公司一般为双主业乃至多主业经营结构，分拆完成后，有助于上市公司聚焦其原本优势主业发展，进一步做精做强主营业务、增强公司独立性。
而对于当前热门的中特估，万联证券提到，分拆上市有助于实现国企整体估值重塑，受到央&国企青睐。
招商证券也表示，分拆上市有助于改善公司的治理结构、实现“一业一企、一企一业”的专业化整合、通过市值管理实现国有资产保值增值、充分利用资本市场的融资功能，能够实现国企价值创造与价值实现的兼顾，助推央国企价值重塑。
支持分拆上市
除了刚才提及的一些好处外，支持分拆上市也是一大原因。
据招商证券研报，随着我国资本市场改革不断深化且步伐加快，以及提高央企控股上市公司质量工作的逐步开展，2022年以来央国企分拆上市的支持力度明显加大。
2022年5月，《提高央企控股上市公司质量工作方案》对央企控股上市公司的分拆上市作出工作部署，支持有利于理顺业务架构、突出主业优势、优化产业布局、促进价值实现的子企业分拆上市。
2022年1月，证监会公布《上市公司分拆规则（试行）》，为上市公司的境内分拆提供了明确的指引，结合A股市场体制机制日趋完善、实践中境内拆分上市轮候时间缩短，A股市场对企业境内拆分上市的吸引力上升。
万联证券指出，其中1月份的分拆新规统一了监管要求，企业境内分拆意愿有望提高。就境内分拆而言，
当然，分拆上市也不一定都被市场所认可，比如去年11月24日，中天科技发布《关于启动分拆子公司中天科技海缆境内上市前期筹备工作的议案》，随后第二天中天科技股价一字跌停，随后下一个交易日又再跌6.05%。
而究其原因，资料显示，中天海缆主要从事海底光缆、海底电缆、海底光电复合缆及电力电缆的设计、研发、生产及销售业务，据光大证券测算，2022-2025年中国海缆新增市场规模为84亿元、122亿元、166亿元及210亿元，市场空间较大，中天科技为海缆销售额市占率第一，占比高达37%，为中天科技的优质资产，分拆后上市公司自身估值或受损。
未来或有更多央国企启动分拆上市
招商证券表示，分拆上市有利于培育战略性新兴产业，在重点领域重塑央国企上市公司的价值，随着央国企控股上市公司质量提高工作的推进，央国企控股上市平台将有更强烈的意愿对旗下业务进行整合、分拆与剥离，未来或有更多央国企启动分拆上市进程。
数据显示，分拆上市新规以来，发布分拆上市公告的87家上市公司中，国企（地方国有企业+央企）共有43家，占比49.43%。2022年以来，剔除2家宣布终止分拆的企业后，共有16家国有企业发布分拆上市预案/公告，其中10家为地方国有企业，6家为中央企业。
招商证券表示，作为核心竞争力更强的央国企标杆，世界一流专精特新示范企业大多处于高新技术产业和战略性新兴产业、业务潜力与经营能力更为优秀，名单中的部分世界一流专精特新示范企业或蕴含较大的拆分上市可能性。
据万联证券研报，从股价表现看，母公司股价在子公司分拆上市前多数出现上涨，股价表现跑赢所属行业，随着时间推移，分拆上市带来利好因素逐步消化，股价回落至正常区间；子公司在分拆上市初期，除少数优质公司持续跑赢行业外，大部分子公司分拆上市后将经历下跌，并且股价表现弱于行业整体表现。
*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议
*风险提示：股市有风险，入市需谨慎
评论列表