文/Jonathan Ponciano
事件概要
在周三做出关键的利率决定之前，美联储面临着一个新的困境：通胀居高不下，而围绕银行业危机的巨大不确定性可能迫使美联储先发制人地暂停加息——一些分析师担心，这种前景可能会导致经济衰退比之前担心的更严重。
关键事实
“不幸的是，美联储被困住了。”摩根士丹利财富管理投资主管Lisa Shalett在周一给客户的报告中写道，并且她警告说，目前的投资挑战（包括高通胀和银行业危机）已经引发了一种“可能会增加经济衰退迫在眉睫可能性”的趋势。
美国银行经济学家 Michael Gapen周五在给客户的一份报告中写道，在疫情后的复苏中，美联储和美国经济的前景首次变得具有两面性，他也重申了美联储可能加息超过预期以冷却居高不下的通胀的风险，但他补充说，现在美联储暂停加息或更快降息的风险更大。
目前，Gapen的团队仍预计美国经济将从第三季度起开始温和衰退，但分析师警告称，随着金融压力以地区银行受困的形式显现，金融体系的冲击可能意味着"美国经济将更加趋于硬着陆"。
CIBC私人财富投资主管David Donabedian说：“鉴于银行业危机，经济衰退的可能性更大，而且可能会提前。”他指出，美联储仍然希望“再提高一点”利率，以帮助冷却通货膨胀，但现在面临着驯服物价和危机恶化风险之间的“千难万险”。
在周四的一份报告中，穆迪的分析师Jill Cetina指出，从美联储的贴现窗口借款(被称为需要现金的银行的后手段)从上周的50亿美元跃升至1,530亿美元——紧急借款的急剧增加“说明了银行的资金和流动性紧张”；周一，该评级机构将其对银行体系的展望改为负面。
另一些人则更为乐观：瑞银集团的Erika Najarian说，银行系统的流动性问题“似乎并不普遍”，并指出美联储在上周末公布的新的银行融资计划截至周三仅获得了120亿美元的贷款，这表明担忧可能被夸大了。
未知情况
目前还不清楚美联储官员将如何应对银行业的困境，但周三将会有些眉目，届时美联储将结束下一次会议，并宣布加息幅度，或者是否加息。在上周的银行业危机出现之前，许多专家预测美联储可能会加快加息步伐——继上个月加息25个基点之后，该央行可能会批准再加息50个基点。但在硅谷银行破产后，高盛的分析师表示，他们“不再预期”美联储本月会加息。包括投资银行野村证券(Nomura)在内的其他机构也纷纷效仿，预测本月将不再加息。但美国银行仍预计加息25个基点。
重要言论
“不加息的风险……是每个人都知道美联储在计划加息。”Donabedian说。“放弃加息（可能表明）美联储正在确认危机即将到来。”
注意事项
如果银行业的问题进一步恶化，美联储还有其他选择：在1987年股市和1998年一家高杠杆对冲基金倒闭之后，美联储从抗击通胀转向维护金融系统稳定——在终回到其积极的加息议程前，削减利率以帮助市场恢复。
相关事实
Donabedian认为，可能出现的衰退将是一次“市场清算事件”，有助于开启新一轮牛市。“这是正常情况。”他说。在过去10次衰退中，股市平均是在衰退结束前4个月触底。这10次衰退中，有9次被证明是一个新的、持久的牛市的开始。”
本文译自https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2023/03/20/feds-looming-rate-decision-could-confirm-crisis-at-hand-or-raise-odds-of-imminent-recession/?sh=138322515d7f
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