近期，2023年春节假期结束，国人在喜气洋洋的佳节氛围中度过疫情防控进入新阶段后的首个长假期。随着虎年年底的疫情管控的逐步放开，居民消费信心恢复，2023年春节期间消费市场呈现爆发性增长。
文化和旅游部27日发布消息称，今年春节假期全国国内旅游出游约3.08亿人次，同比增长23.1%，实现国内旅游收入3758.43亿元，同比增长30%。携程27日发布报告称，旅游市场交出3年来亮眼成绩单，旅游订单整体较虎年春节增长4倍。除夕、初一两天，国内机票订单量同比增长了超60%，高星酒店订单量同比增长超100%，民宿订单量同比增长近200%。
数据显示，今年春节出游人数和旅游收入分别恢复到2019年同期的88.6%、73.1%，而前两年大致在75%和58%左右，可见今年春节旅游的恢复进度十分强劲。此外，沉寂了三年的电影院，出现了票房的爆发式增长，春节档电影总票房已突破67亿元，成为近几年难得一遇的奇观。
尽管2023春节期间消费复苏成绩喜人，但经过三年疫情，中国经济仍处于修复过程中，我们仍需要关注中长期消费复苏的节奏。
与此同时，在经济复苏的预期下，被各大机构频繁提及的“超额储蓄”概念值得关注。
机构普遍预计2022年超额储蓄约为2万亿元人民币。根据居民的收入和支出变化所做测算显示，过去三年疫情期间，我国居民积累的超额储蓄约为3万亿元人民币左右（Via 海通证券）。这三万亿的超额储蓄是接下来人口流动逐步正常化后，消费恢复的重要保障。然而，这部分储蓄能否完全释放，有待进一步观察。
数据来源：CEIC、海通证券
2022年，我国居民存款高增长（同比多增近8万亿）。居民财富的结构“大迁徙”是我国居民存款高增长的一个重要原因。房地产、基建等底层资产收益的下降、风险的上升，以及2016年之后的金融监管环境的全面收紧，推动居民财富配置从房地产、资管产品、理财系统性的向存款“迁徙”，推升了存款增速。
数据来源：CEIC、海通证券
考虑到2023年仍不排除有疫情继续反复的可能性，居民预期及边际消费倾向将是循序渐进改善的过程，消费增速中枢或仍较难回到疫情前水平。
与此同时，随着防疫防控的调整与优化和《扩大内需战略规划纲要（2022—2035年）》的出台，消费需求将有显著提高。积累的“超额储蓄”与压抑的消费意愿将出现明显改善，将共同支撑消费需求的明显修复，进而为经济增长提供内生动力。
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