新华财经北京9月2日电（王菁）债市周五（2日）偏弱整理，主要利率债收益率多数小幅上行，超长债略持稳；国债期货尾盘翻绿、小幅收跌；资金面完全转松，隔夜回购利率回落逾32bp，7天期资金价格持稳.
市场人士表示，债市开始震荡偏弱，短期内还是继续关注疫情形势、资金面以及8月金融数据等因素。在配置户资产荒、产品户利率债仓位低的情况下，一段时间内的市场表现仍将获得支撑。
【行情跟踪】
国债期货尾盘翻绿，10年期主力T2212收跌0.07%，成交6.91万手，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.01%。全周来看，10年期主力合约涨0.24%，5年期主力合约涨0.21%，2年期主力合约涨0.12%。
银行间主要利率债收益率多数小幅上行，超长债略偏暖。10年期国开活跃券220210收益率上行0.25bp报2.8675%，10年期国债活跃券220010收益率上行0.53bp报2.6325%，30年期国债活跃券220008收益率下行0.25bp报3.0950%，1年期国开活跃券220211收益率下行0.31bp报1.8140%。
全周来看，10年期国开活跃券220210收益率下行3.95bp，10年期国债活跃券220010收益率下行3bp，30年期国债活跃券210014收益率下行4.5bp。
中证转债指数早间盘中上涨、午后持稳，收涨0.46%，两市正常交易的432只个券中有342只收涨。博汇转债上市首日涨20.52%，盛路转债涨9.49%，江丰转债涨7.43%，通光转债涨7.11%，嘉澳转债涨6.71%；中矿转债跌3.72%，盘龙转债跌2.34%，鸿达转债跌2.23%，永吉转债跌1.64%，奥佳转债跌1.53%。
一级市场方面，进出口行三期金融债中标结果均低于中债估值。据交易员透露，进出口行1年、2年、7年期固息债中标利率分别为1.6481%、2.0799%、2.74%，全场倍数分别为4.13、4.33、7.06，边际倍数分别为1.43、1、4.38。
财政部两期国债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，财政部91天、30年期国债中标收益率分别为1.2957%、3.0813%，全场倍数分别为4.21、3.9，边际倍数分别为4.17、2.25。
【海外债市】
亚洲市场方面，日债周五（2日）继续走弱，10年期日债收益率维持高位整理，部分机构预计收益率或随着全球其他国家国债收益率的上升而进一步走高。杰克逊霍尔年会后全球债市的暴跌，重新引发了市场对做空日本国债基金的关注，不过这一次，部分机构预计不会在市场上产生类似6月份的反响。
尾盘，日债收益率普遍走高0.5-1bp，10年期日债收益率回退至2.40%关口下方，日内小幅上行0.2bp；3年期和5年期日债收益率均上行0.3bp；超长债则表现更弱，20年期和30年期收益率分别走高2.5bp和3.9bp，报0.908%和1.267%，收益率曲线继续趋陡。
部分基金巨头押注，随着通胀率飙升令各地债券遭受重创，日本央行将不得不放松对收益率的铁腕控制。日本央行收益率曲线控制所瞄准的10年期国债收益率本周已升向0.25%的上限，并有可能随着全球其他债券收益率的上升而逐日走高。鉴于对美国加息押注的增多，加之日元跌至新低，日本央行再次与债券市场过招的压力正在上升。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月2日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。数据显示，今日有20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量；本周央行公开市场共有100亿元逆回购到期，央行公开市场累计进行了100亿元逆回购操作，因此本周资金投放规模完全对冲到期量。
资金面方面，银行间市场资金面周五完全转松，隔夜回购利率回落逾32bp，七天期资金价格持稳。交易员称，月初流动性转宽供给无虞，隔夜价格明显回落，疫情反复纠缠下经济基本面仍堪忧，机构对9月资金面预期亦偏乐观。
【机构观点】
中信固收：经测算，9月并不存在流动性缺口（不考虑MLF和逆回购到期），尤其是财政支出发力，预计将有效拉动超储率的回升。然而，超储仅能反映流动性从央行到银行这一段渠道通畅与否，未考虑银行资产负债管理以及融出意愿的影响。综合来看，在超储上行的支撑下，资金市场利率不会快速回升，预计在三季度结束之前，DR007将缓慢调整至1.7-1.8%附近。
东兴固收：对于债券市场来说，强和弱现实共存的阶段其实并不陌生，这一时期市场面临的问题是当下环境仍然对债券有利，但是这个潜在的拐点又会令人感到有些担忧，如果过早的进入到防守的状态必然会错失机会，而过晚的意识到经济的变化又降承受较大损失。经验上来说这时候更重要的应该是找到观测经济边际变化的坐标，当前房地产销售和社融可能是比较关键的指标。
国君固收：当前债市行情大概率不是尾声，顶多算行情中后段，无论基于何种维度去论证看多债市的逻辑都非常顺，特别是在配置户资产荒、产品户利率债仓位低的情况下，单纯因为利率下行至历史底部，基于赔率角度去赌利率反转，这种概率实在太低。
编辑：王柘
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标签： #9月债市
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