监管收紧 迷你基进入保壳“生死时速”

读创/深圳商报记者 詹钰叶

迷你基金已经成为公募行业很多公司头疼的问题，全市场目前有约7%的基金规模不足5000万元。近期消息显示，基金公司接到了新的监管要求，迷你基金面临着“保壳”或清盘的抉择。

据悉，监管部门要求基金公司在上报新基金时，提供其旗下规模低于5000万元以下的迷你基金情况说明。公司需要说明迷你基金的具体情况、详细解决方案和解决时间节点，且若迷你基金将持续营销，公司需提供切实可行的具体措施。与此前不涉及权益基金不同，本次监管还要求，无论产品分类，基金公司都需将迷你基金数量控制在7只以下，否则会影响产品审批。

业内通常将发起式基金以外、规模在5000万元以内的公募基金产品，称为迷你基金。同花顺数据显示（不同份额合并统计），剔除发起式基金，截至目前，有2300只基金的规模低于2亿元；其中，有713只基金的规模不足5000万元，占基金总数的7.14%。

具体来看，中信保诚中债1-3年国开行债券指数、格林泓裕一年定开债、融通增鑫债券、国金惠宁中短期利率债、东吴鼎泰纯债、国金鑫瑞混合中信保诚景裕中短债、浙商惠民纯债等14只基金的规模不到百万，主要为债券型基金。泰信汇利三个月定开债、天治量化核心精选混合、嘉合锦创优势精选混合、长信稳惠债券、西部利得新瑞混合等66只基金规模不足500万元。

市场中为何会产生大量的迷你基金？有业内人士认为原因主要是产品同质化，在市场容量有限时部分基金会迷你化；产品为委外定制基金，随着机构大资金的撤离，将只剩下空壳；产品本身业绩不佳、知名度差，遭到大量投资者赎回，规模锐减。

例如，在以上超级迷你基金中，成立于去年9月23日的申万菱信睿选在去年末至今年二季度末期间，持续受到机构资金巨额赎回。公司决定以通讯方式召开该产品的基金份额持有人大会，审议《关于终止申万菱信睿选混合型证券投资基金基金合同有关事项的议案》，投票截止日为本月底。格林泓裕一年定开债成立于2020年3月底，成立规模为6亿元；但在解除封闭后该产品遭到了全部赎回，成为格林基金旗下净赎回规模大的基金——其新规模只有4.67万元。

对于公募基金来说，现在需要考虑的问题是旗下迷你基金是选择“保壳”还是清盘。若基金公司认为这是未来有希望增长规模的迷你基金，或是公司内部稀缺的产品，通常会选择“保壳”，例如增基金销售渠道，增加产品曝光度等。但从过往情况看，清盘是迷你基金的主流处理方式。

同花顺数据显示，今年以来，清盘的基金数量已达113只，为第五年突破百只关口。其中，运作时间不满1年就宣告清盘的基金达到10只。从产品存续时间看，年内清盘的基金平均存续时间为3.4年，相比2020年的4.29年与2021年的3.51年，存续时间进一步缩短。

有基金人士指出，收紧对迷你基金的要求，有助于公募行业出清，形成进退有序的良好格局；同时，也能促使基金公司谨慎上新，减少跟随热点推出同质化产品点冲动。

审读：喻方华

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